人民币汇率暴跌逼近跌停

1月26日，人民币对美元连续第二天暴跌，即期汇率贬值一度超250个基点，下跌幅度也达到1.94%，逼近2%的“跌停线”，创汇改以来纪录。

截至昨日收盘，人民币即期汇率*终收于6.2542，创下去年12月5日以来的*低水平。人民币对美元中间价连续两个交易日下调，累计下跌137基点。

去年央行规定，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即人民币现汇在中间价上下2%的区间内波动。但近一年下来，尽管人民币涨涨跌跌，也未有像昨日如此接近“跌停板”。

市场分析人士，美元指数大幅上涨是人民币汇率大跌的主因。上周四，欧洲央行宣布将开启长达18个月的每月600亿欧元的购债计划(QE)。随后三天，美元指数接连突破93、94、95整数大关。

央行副行长潘功胜上周对此评价，欧央行QE有助于提振欧元区的经济，将增加外需，有利于中国的出口，欧央行的新一版QE政策加上美国量化宽松政策正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而可能会对人民币对美元汇率形成下行压力。潘功胜还称，欧版QE的政策，所提供的大量流动性毫无疑问会产生溢出效应。而美元汇率的走强又会带动资金回流美国，增强**未来的跨境资本流动的不确定性。

据报道，央行行长***在瑞士达沃斯**上也表示：“中国央行希望货币政策保持稳定，而不追求经济中有过多流动性。”不过，如果将此理解为“央行无意释放更多流动性”便失之偏颇，在**宽松的大背景下，若要保持本国经济、出口稳定，货币政策必须发挥作用。

有外汇**认为，对于人民币的短期大跌不必惊恐，人民币的贬值是对长达8年人民币升值的修正。2005年，中国开始施行汇改，人民币汇率参考一篮子货币进行调节，实行有管理的浮动汇率。人民币从汇改时的8.2779*高升值至2014年一月份的6.0312，*高升值幅度高达27.14%。

自去年底，美国退出QE，以及欧洲、日本等国家推出大规模量化宽松，人民币开始贬值，全年累计贬值幅度为2.5%。而人民币的贬值幅度却远远小于美元的升值幅度，截至1月23日，美元指数盘中*高为95.48，已经较年初上涨6.1%。

一位外汇业内人士称，美元指数是今年影响人民币汇率的主要因素，但由于人民币汇率的决定机制，人民币汇率的变化对于市场变动的响应是缓慢且滞后的，人民币对美元的下跌幅度显然没有跟上美元上涨的步伐。

兴业银行*席经济学家鲁政委[微博]认为，目前人民币有效汇率并不均衡，而是被持续高估，这也是中国经济迟迟无法复苏的根本原因。如果人民币通过汇率贬值修正高估，中国经济将轻松回到7.5%以上的增速。

“全年人民币汇率至少贬值5%，而且是保守的应对。”鲁政委认为。根据他的研究，人民币有效汇率是影响中国经济的关键变量，其影响是利率的9倍。从避免有效汇率升值的角度，人民币贬值幅度大致应该与美元升值幅度相当。

此前，鲁政委曾表示，过去几年人民币的持续升值，外加人民币的波动率比较低，导致汇率不反映人民币的基本面，下一阶段汇率形成机制改革的核心问题是提高中间价的弹性，扩大中间价的日间波动幅度。