人民币贷款大幅回落

人民币贷款增加2.03万亿元，略低于市场预期，但仍为历史第二高位。业内人士分析称，从资金投放角度看，基于早投放早受益原则，年初往往是银行信贷集中投放的重要时点。“但当信贷投放处于一个货币政策由偏松已经转向中性甚至略微偏紧的时期，信贷增速较前一轮偏松时期会有所回落，预计新增信贷会有一个较大幅度的回落。”交通银行金融研究中心**研究员陈冀表示。交银研究预计，新增信贷约为8500亿元。

业内人士表示，以住房按揭贷款为主的住户部门中长期贷款预计增量将回落。住户部门中长期贷款增加6293亿元，环比增速仍不低。不过，若从结构上分析，住户部门中长期贷款增加额占人民币贷款增加额的比例为31%，占比较去年全年已经降低了14%。“预计今年整体房贷增速会下降。这里面有监管部门窗口指导的原因，也有银行主动调整信贷结构的原因。”董希淼说。

不过，在房贷可能下降的同时，基建项目的中长期贷款预计仍将保持一定的增速。“目前，政策对于地方**通过壳公司或**平台**仍然是严格限制的，但是基建项目仍然是银行贷款的主力，银行主要就是通过PPP项目或是**购买类项目介入地方基建项目。”一位股份制商业银行地方分行人士对记者说。

据华创宏观预计，楼市整体仍在降温，目前仅局限在核心城市周边的部分三四线城市出现销售增长，积压项目对数据的扰动也在退去，居民中长期贷款预计将显著回落。与此同时，城投和PPP的**需求较为旺盛，1月份央行压贷抑制的信贷需求将逐步释放。因此，预计2月份新增信贷10000亿元左右。

值得注意的是，社会**规模增量为3.74万亿元，同比增长12.8%，创历史新高。其中，未贴现的银行承兑汇票、信托贷款、委托贷款等表外**均大幅增长。“今年监管层已经多次强调要防控包括表外业务风险在内的金融风险，这种表内**转表外**的趋势将不可持续。”董希淼说。目前，“一行三会”正在紧锣密鼓地进行资管业务整体监管框架的统一设计，防止监管套利和资金空转。