做投资的一些感悟心得

很多时候信任的减弱也来自于你对对方能力的错误估计，也许某些东西本非对方所长，你却无端地赋予依赖，当事实显现出来的时候，你就陷入了被动，因为那本来就不是他所拥有的，是你自以为是的幻觉。就像恋爱，明明是寻常颜色，在爱慕的眼里却一派春色。在芒格眼里，有两个倾向会引起的可怕后果：1)动机引起的偏见，这种先天的认知倾向，认为对职业有利的东西必将对客户或者广义上的文明有利。2)带锤子的人式的倾向，“对于一个只有一把锤子的人来说，任何问题看起来都很像钉子。”

投资人*怕的就是这种由动机和自恋导致的错误，尤其是后者，严重的常常会对明显的问题用自我催眠的方式予以回避和自我说服。因为信息的不完整，因为预期的无法**，在面对一个案子的时候，常常会犯上自我催眠的毛病，一个项目存在着，它当然是合理的，所以你总是可以为它归纳出100条好的理由。但是，好，从来就不是一个促使你投资的理由。它的不好是可控的，它的不好是可以修正的，它的不好并不足以毁灭你的投资，那才是你真正下单的原因。

投资是在风险可控情况下的概率博弈。风险可控是*基础的前提，这个风险可控包含了多重意义。从个人的角度讲，你本身是一个富人，投资的*并不会对你的生活造成影响，而项目又有值得下注的理由，比如朱敏对聚光的投资，不是朱敏在投资前已经看清了项目的未来，而是那60万美金只占他**总值很小的一部分，就算失败也不会有影响;从机构的角度讲，如果你已经有足够的收益，那么，在资金充裕的情况下对早期项目进行少量布局也是应该的，但这种布局也同样不是基于他看得有多清楚; 另外一种控制风险的方式是专业化的集中布局，比如策源在web2.0的投资，*后收获豆瓣，就是这个道理。排除了这三种情况，对早期项目的投资都要慎之又慎，因为我们实在找不出一种可以控制风险的方法，那种基于我看懂而别人没看懂的理由，其背后的逻辑都是基于对自己过分自信。

这种行为，在哈耶克的哲学里叫作“致命的自负”，那是一条“通往奴役之路”的道路。前面讲到“存在即合理”，一个项目在着，总可以找到100条它存在它存活它做大的理由;但是导致这个项目死亡和不死不活的理由，才是真正值得我们关心的东西，芒格说“如果我知道去什么地方一定会死，那我就肯定不要去”，如果我们知道出现某种情形他注定会死，并且这种情况的出现还不是一个小概率事件，你还能对它下注吗?